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肖风博士认为DAT(数字资产金库)比ETF更适合作为加密资产从链上到链下的投资工具,因其具有更好的流动性、价格弹性和杠杆率,并自带下跌保护。
美国现货以太坊ETF吸金能力近期远超比特币,过去五日资金流入量是后者的十倍以上。市场动能因以太坊在稳定币和资产代币化领域的优势而发生转变,吸引了高盛等大型机构投资者的关注。
8月以来,加密市场持续走强,比特币创历史新高,以太坊大幅上涨。全球流动性宽松及机构增持(如现货比特币ETF持仓达130万枚)支撑行情。政策利好发酵,如美国允许401(k)投资比特币,潜在增量需求显著。链上指标短期偏热但风险可控,后续市场或受宏观数据(如PCE通胀)影响。
2025年第二季度,机构投资者通过ETF大幅增持以太坊,投资顾问公司持仓达13.5亿美元(539,757枚ETH),占主导地位。高盛以7.218亿美元领跑单机构持仓,对冲基金和券商紧随其后。截至季度末,机构ETH ETF总持仓达24.4亿美元(975,650枚ETH)。第三季度资金流入加速,8月单月新增37亿美元,反映以太坊作为企业财库资产的认可度持续提升。
全球最大资管公司贝莱德近期主导了以太坊ETF的资金流入,单日注入4.55亿美元,推动总流入量突破130亿美元。其旗下iShares Ethereum Trust(ETHA)管理规模达165亿美元,持有377.5万枚ETH。受机构资金推动,ETH价格单日上涨4.5%,突破4600美元,以太坊ETF资金流入速度已超越比特币ETF,显示市场对以太坊的强劲需求。
比特币ETF已成为重塑市场供需的关键力量,持有超140万枚BTC(占总流通量7%以上),其资金流动模式揭示了投资者追涨杀跌的行为。新指标如累积流量差值和流量加权平均价格帮助分析市场情绪与成本基础。由于ETF吸收速度远超挖矿产量,长期可能加剧稀缺性,但短期波动仍受散户心理影响。这些工具为理解市场动态提供了创新视角。
渣打银行指出,尽管以太坊近期创下历史新高,其估值仍被低估。该行研究显示,自6月以来,财库公司和ETF已增持近5%的流通以太坊,速度超过比特币同类增持周期。机构需求强劲可能进一步推高价格,渣打上调年末目标价至7500美元。此外,以太坊财库公司估值偏低,质押收益优势未被充分定价。
8月25日至26日,加密市场遭遇年内最猛烈抛售,比特币跌破11万美元,三日跌幅超8%,以太坊暴跌10%,全网爆仓超9亿美元。暴跌主因包括巨鲸抛售、ETF资金流出及宏观利空(通胀反弹、降息预期降温)。衍生品市场呈现分化,期货持仓创新高但期权看跌情绪浓厚。未来走势将取决于PCE数据和失业数据,市场面临通胀与流动性预期的关键考验。
数据显示,自2016年以来,以太坊在8月上涨后,9月往往下跌,平均跌幅6.42%。尽管今年8月ETH上涨25%至4785美元,且美联储鸽派言论和现货以太坊ETF资金流入(8月净流入27.9亿美元)可能带来看涨动力,但历史规律仍提示9月需谨慎。不过,2016年和2020年9月下跌后,ETH在随后三个月均反弹,今年能否打破季节性趋势尚待观察。
本期播客中,VanEck数字资产研究负责人Mattew Sigel分享了他管理的NODE ETF(收益率28-30%)的投资策略,采用多元化“杠铃式”组合,涵盖交易商、基础设施及金融科技公司。他分析了比特币挖矿潜力股(如TEPCO)、杠杆风险及SEC质押新规对以太坊等的影响,认为比特币四年周期将持续但更温和,并讨论了市场顶部指标(如资金费率)和监管动态(如稳定币机会)。
2025年8月23日,以太坊(ETH)在币安突破4,800美元,创历史新高,较4月低点涨幅超250%。主要驱动因素包括美联储鸽派政策转向、机构资金通过现货ETF大举流入(贝莱德单日流入6.4亿美元)及企业大规模增持ETH(总持仓达310亿美元)。市场预期降息概率升至89%,资金加速流入加密资产,ETH展现出比比特币更强的价格弹性(30天涨54%)。技术分析显示突破确认,目标看至6,100美元。
现货比特币ETF连续五日净流出11.7亿美元,创四个月来最长撤资周期,比特币价格较历史高点回落6%至112,870美元。但链上数据显示巨鲸逆势增持2万枚BTC,且历史季节性规律显示第四季度平均涨幅达85%。分析师认为当前超卖区间或为布局良机,若守住11万美元支撑位,叠加美联储降息预期,年末可能开启新一轮上涨。市场对百万美元目标存在周期分歧,短期波动中机构资金正转向以太坊ETF。
以太坊近期表现优于比特币,摩根大通分析师归因于四大因素:1)市场预期现货以太坊ETF的质押功能获批;2)企业金库增持ETH;3)SEC澄清缓解流动性质押代币的监管担忧;4)实物赎回机制提升ETF效率和流动性。此外,7月以太坊ETF资金流入强劲,企业持有ETH比例上升,未来增长潜力仍大。
The ETF Store总裁Nate Geraci敦促SEC尽快批准现货以太坊ETF的质押功能,认为税收问题不应成为阻碍。加密市场小幅反弹但仍整体下跌,粉丝代币领跌。美股平收,英特尔与软银签署20亿美元协议。特朗普计划安排普京与泽连斯基会晤。美联储对降息持谨慎态度。美国财长称稳定币将提升美元需求。Chamath成立2.5亿美元SPAC聚焦AI和DeFi。比特币财库公司KindlyMD完成2亿美元融资用于增持BTC。
当前牛市由AI驱动的企业资本支出和股权收益推动,而非传统流动性。加密货币财库公司(TCos)通过股权融资购买代币形成反身循环,带动市场上涨。ETF资金流入和监管放松进一步支撑行情。关键风险在于资本支出放缓或ETF需求停滞。整体上,AI财富效应和结构性买家维持市场动能,但需警惕通胀和劳动力市场疲软的潜在冲击。